miércoles, 13 de abril de 2011

Fondos de inversión.

Primero veamos un poco de historia… en España nacieron a mediados de los 80. Aunque al principio no se usaron demasiado.
A partir de 1991, cuando se modificó el IRPF y cambió el entorno macroeconómico, subió el número de contratantes de este servicio.
Los fondos, son instituciones de inversión colectiva.

Un fondo de inversión es un patrimonio sin personalidad jurídica.




 Para que nos entendamos…


Un conjunto de personas, que son inversores (llamados partícipes), ponen a disposición de una sociedad gestora una cierta cantidad de dinero. Esta sociedad, es la encargada de invertirlo en activos financieros o no financieros (instrumentos financieros), que otorgaran cierta rentabilidad a sus inversores. Las ganancias corresponden a la división de todo el patrimonio del fondo entre el número de inversores.


La ventaja para un inversor, consiste en que aumenta el patrimonio que puede invertir (porque invierten otras personas) y obtiene mayor rentabilidad.





Tipos de fondos de inversión:


-          Renta fija. Se invierta la mayoría del patrimonio en activos de renta fija. El interés variara conforme lo hagan los activos. A mayor plazo, mayor rentabilidad y mayor riesgo.


-          Renta Variable. La mayoría del patrimonio se invierte en acciones (renta variable).


-          Mixtos. Se invierte una parte en renta fija y la otra en variable.


-          Globales. No hay unos porcentaje concreto que se destine a renta fija o variable, la moneda, el lugar…


-          Garantizados. Se recupera el capital invertido (inicial), más una renta fija o variable.


-          Por compartimentos. Tiene sub-fondos, que no tienen porque ser iguales, que darán rentabilidades distintas.


-          Mobiliaria. Son inversiones a largo plazo, porque se invierte en inmuebles que se alquilarán (dando cierta rentabilidad).


-          Sociedades de Inversión Inmobiliaria. Son inversiones en Sociedades Anónimas, que negocian en el Mercado Bursátil.


-          Cotizados o ETFs. Se negocian en Bolsas de Valores, como si fueran acciones (Ibex 35).


-          Libre, alternativa o hedge funds. Su inversión mínima inicial es de 50.000 €. Se puede invertir en cualquier activo financiero y endeudarse hasta 5 veces el valor de su activo.


-          De fondos de inversión libre. Invierten en otros fondos de inversión, principalmente en fondos libres.


El siguiente tutorial, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, puede ayudaros a profundizar si así lo queréis:


sábado, 26 de marzo de 2011

O P A S

Apuesto que no es la primera vez que habéis oído esta palabra, y muchas veces no habéis sabido su significado o quizás queráis profundizar sobre su significado, estáis en el blog adecuado.

Una OPA es una Oferta Pública de Adquisición, ya sé que os habéis quedado igual, os pondré un ejemplo para que lo podáis entender.
El señor Juan, junto con dos amigos (puede realizarse de forma individual) quiere adquirir el 25% de Iberdrola, por ello dice a los accionistas que quiere comprar esas acciones y está dispuesto a pagar “x” (puede pagar con dinero o con dinero y acciones).
En un plazo de 15-70 días hábiles, los interesados pueden aceptar la oferta. También pueden revocar la orden de aceptación de la oferta, dentro del plazo.
Si la señora Raquel, decide hacer paralelamente otra oferta, los accionistas podrán aceptar ambas propuestas (indicando su orden de preferencia).

La finalidad de las Opas, puede ser:
-          Conseguir el control de la Sociedad
-          Reforzar el control de la Sociedad.
-          Adquirir un pequeño número de acciones.

Las Opas pueden ser:
-          Obligatorias. Se realiza para el 100% de las acciones, sin condiciones. Debido a: toma de control, exclusión y reducción de capital.
-          Voluntarias. No tienen que tener unas características concretas, al contrario que las obligatorias. El precio puede ser el que quiera, para el número de las acciones que se desee…
-          Toma de control de la Sociedad. El objetivo es que los accionistas puedan vender sus acciones a un precio equitativo.
-          Competidora. Se hace mientras otra está vigente.
-          Exclusión. Antes de que una empresa deje de cotizar en Bolsa, se realiza para que los accionistas puedan vender sus acciones.
-          Amistosas. Se realiza después de un acuerdo entre los accionistas y la Sociedad que hace la OPA.
-          Hostiles. No se ha llevado a cabo un acuerdo.


Para consultar las OPAS, debemos acudir a la Comisión Nacional del Mercado de Valores:

Este gráfico indica el ajuste de precios en el periodo de la OPA:


Los accionistas minoritarios, son los que obtienen más rentabilidades en el caso de que ocurra una OPA. En el caso de una OPA sin competencia, lo mejor que puede hacer es aceptar la OPA (rentabilidad = 13,3%, aproximadamente).
En cambio, cuando hay competencia lo mejor es esperar hasta los resultados (rentabilidad = 37,3%, aproximadamente).
Hay que tener en cuenta que las situaciones no siempre son iguales.
Es más beneficioso, para un accionista minoritario, que exista competencia porque aumentará su rentabilidad.



Bibliografía:

domingo, 13 de marzo de 2011

Seguros de Vida

Antes de comenzar hacer este post, veía los seguros de vida cómo un seguro cualquiera, al que no le veía importancia. Pero después de ponerme a buscar, descubrí que era algo más que un simple papel… porque otorga confianza (al que lo contrata) de que sus seres queridos tendrán un respaldo económico después de su fallecimiento.


Un seguro de vida, es un tipo de seguro de personas, que en caso de fallecimiento otorga a sus herederos el capital asegurado. También puede asegurar “el riesgo de supervivencia”, es decir, que en el caso de que el tomador viva en la fecha prevista tendrá que abonar el capital de la póliza.
Es normal, que antes de su contratación, la empresa te realice un examen médico.
Los herederos (beneficiarios) no tienen por qué ser familiares, pueden ser amigos, socios…; incluso puede ir destinado a deudas.
El capital asegurado puede ser recibido completamente en una sola vez, o ir recibiendo una cierta cantidad periódicamente.
Además, puedes modificarlo después de su realización.

El objetivo del seguro de vida, es que en el momento de tu fallecimiento tus beneficiarios reciban el capital asegurado; para otorgarles una seguridad económica. Por la importancia que tiene, antes de realizar un seguro de vida, hay que ver, comparar y nunca te olvides de leer todas las cláusulas.
Podemos encontrar muchos comparadores en Internet, como:
A continuación, os dejo una comparación de diferentes seguros:
1.      En primer lugar, debéis determinar la fecha en la que comienza la póliza y cuando acabará.
2.      El capital asegurado.
3.      Cláusulas adicionales, cómo costes.
4.      Si se solicita carencias y/o franquicias. Habrá que ver si se adapta a nosotros.
5.      En el caso de que se trate un seguro con ahorro, habrá que tener en cuentas las tasas.


Los seguros de vida se clasifican, según:
1.      El riesgo asegurado:
a.       En caso de fallecimiento del asegurado, los beneficiaros heredarán. Dentro de este tipo, puede ser temporal (la aseguradora pagará en caso de que la muerte ocurra en un plazo prefijado) o de vida entera (la aseguradora pagará el momento del fallecimiento lo acordado).
b.      En caso de supervivencia, es decir, la aseguradora pagará si alcanza la edad estipulada o fallece antes de una determinada fecha.
c.       Mixto, es una combinación del tipo de fallecimiento y supervivencia.

2.      La prestación del asegurado:
a.       Seguro de capital. El pago se hace inmediatamente tras al fallecimiento.
b.      Seguro de renta. Consiste en pagar un cantidad de dinero, según este acordado puede ser una renta: fija o variable; vitalicia o temporal; inmediata o diferida).

3.      La persona que cubra el seguro:
a.       La vida del contratante del seguro.
b.      La vida de un tercero. También puede ser sobre dos o más personas.




domingo, 6 de marzo de 2011

Los splits de acciones

En este post, explicaré que son los splits, cómo en los últimos post seguiré con la temática de la Bolsa y acciones.

Comenzaré con la traducción de esta palabra inglesa. La palabra “splits”, se podría traducir al castellano como “dividir”.

Los splits, suponen la multiplicación de las acciones sin alterar el capital, como consecuencia, obtendremos un abaratamiento de las acciones. Para que lo entendáis, consiste en que una acción se divide en varias acciones, esto no supone que perdamos ni ganemos dinero, conservamos el mismo dinero pero tenemos más acciones.
Si se realiza un split, nos encontramos con dos perspectivas distintas:
-          La empresa, aumenta su número de acciones sin variar el capital.
-          El cliente, tiene el doble (o la cantidad por la que se halla multiplicado) de acciones. Aunque disminuye el beneficio por acción.


Beneficio Por Acción = Beneficio neto / nº de acciones.


El objetivo de la empresa, es reducir el precio de las acciones porque lo considera elevado, y así atraer a nuevos clientes con un precio más atractivo. Además, que una empresa realice splits, transmite una imagen de confianza y fuerza.

Un hecho ha tener en cuenta, es que antes del anuncio de los splits, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) debe haber autorizado la operación.

Explicaré las consecuencias, según dos teorías:
a)      Teoría de los dividendos. El lanzamiento de un splits, es traducido por el mercado cómo un aumento de dividendos.
b)      Teoría de los beneficios. Las empresas obtienen una mayor rentabilidad, que antes de realizar esta operación.

El precio de la acción debe situarse en un punto medio, puesto que si es demasiado alto desanimará a los clientes a comprar las acciones, si por el contrario es demasiado bajo, hace que los inversores desconfíen de la empresa. Este hecho, motiva a los directivos para hacer un split.
Por otro lado, al aumentar el número de inversores, aumenta el mercado.



Esta imagen, hace referencia a algunos de los splits realizados durante el año 2010. A continuación interpretaré la imagen:
- El ISIN (International Securities Identification Numbering System) valor, es un código de 12 caracteres que identifica la empresa de la que se trata.
- Cuando se anuncia el split, se dice la equivalencia a la que se realizará; en el caso de Inv. Polivalente, SICAV, S.A, la equivalencia de 5 x 1 quiere decir que por cada acción anterior se tiene 5 acciones de las nuevas.

En el otro lado, tenemos los contra-splits, lo contrario de los splits. En este caso, se reducen las acciones de la compañía, por tanto aumenta el precio por acción. Todo esto ocurre sin variar el capital de la empresa.
Se lleva a cabo los contra-splits, con el objetivo de aumentar el precio de las acciones.



Bibliografía:








sábado, 5 de marzo de 2011

OPCIONES

Antes de nada, a modo de introducción os contaré un poco de su historia.

Las opciones, en algunos lugares han estado prohibidas, por ejemplo por el Chicago Board Trade (1860) aunque luego se volvieron a permitir. Han estado continuamente prohibiéndose y permitiéndose.
En Estados Unidos, aunque con muchas restricciones, fueron permitidas a partir de 1982.

Las opciones entran dentro de la categoría financiera.
Se trata de un contrato, que adquieres pagando una prima, con el puedes comprar (Call) o vender (Put) el activo con el que esté relacionado (activo subyacente) a un determinado precio (Strike). Este contrato vence en la fecha pactada.
Otra característica es que pueden actuar en Mercados Organizados o No Organizados.

A continuación, os dejo una presentación que puede ser útil para entenderlo.

La teoría está muy bien, pero hay veces que es liosa y no la entendemos por lo que pondré un ejemplo.

El Viernes, 4 de marzo de 2011, en la hora de cierre las acciones de Repsol están a 24,0250 €.
El individuo A, compra una opción (al individuo B), en la que dice que las acciones del Repsol dentro de cuatro meses valdrán 23,0000€. Para adquirir esta opción ha pagado 1€.
Cuatro meses más tarde, las acciones de Repsol valen 25,0000€.
El individua A, podrá comprar las acciones al precio que dijo (23,0000€) y no deberá pagarlas al precio en el que este la Bolsa.
Supongamos que ocurre lo contrario, las acciones han bajado a 20,0000€. El individuo no hará uso de su derecho a compra (pues estaría pagándolas más cara).

Quizás os preguntéis que ganaría el individuo B , si las acciones valen 25,0000€ y puede venderlas a ese precio.
Sus ganancias es la prima que ha pagado el individuo A, y además se asegura que venderá esas acciones que posee.

Para adquirir opciones, podemos encontrar brokers online, como:





Dependiendo del contrato que estemos realizando, pueden ser:

Nombre:
Características:
Opción Americana
Puedes ejercer tu derecho antes de la fecha de vencimiento.
Opción Europea
Sólo se puede ejercer el derecho en la fecha de vencimiento.
Opción Bermuda.
El derecho puede ser ejercido en varios momentos del tiempo.

Los activos subyacentes pueden ser:
-          Divisas.
-          Activos de renta fija.
-          Índices
-          Mercancías
-          Futuros.


Dependiendo de la fijación del precio está:

Nombre
Características
Opción vainilla
El precio es determinado al terminar el periodo
Opción asiática
El precio se trata de una media aritmética.


Además, según las condiciones nos encontramos con:

Nombre
Características.
Digital
El comprador recibe un importe acordado, cuando ejerce su derecho.
Barrera
Si el precio de mercado supera el techo o toca el suelo, se activa o cancela la opción.
Corridors
En la fecha de vencimiento, se paga una cantidad fijado por el número de días en el que el precio del mercado ha estado entre dos niveles prefijados.
Túnel (rango binario)
La opción se puede ejercer si se encuentra entre las barreras establecidas (barrera techo y barrera suelo).
Forward Plus
Combinación de Opciones Vainilla y Opciones Barrera.






Bibliografía:

martes, 1 de marzo de 2011

C D S

Continuaré ampliando la lista de los derivados financieros, ahora os explicaré los CDS.

Al español, Credit Default Swaps, se traduciría como seguros sobre el crédito.

Para situaros un poco os diré que entra dentro de la categoría de derivado financiero, es decir es un producto financiero porque se basa en las variaciones de su activo subyacente. (Si queréis saber más de los productos financieros, hay un post sobre el tema).
Os explicaré, con un ejemplo práctico, su significado.
Un individuo compra bonos de la Empresa A, para asegurarse que recibirá toda la cantidad acordada recurre al Credit Default Swaps.
Realizará un contrato con una empresa (normalmente se realiza con bancos), este contrato tendrá unas cláusulas generales (contrato estándar del ISDA) pero podremos establecer unas cláusulas especificas.
El individuo pagará una cierta cantidad de dinero mensualmente (o cómo lo hayan establecido) a la empresa aseguradora.
En caso de que la Empresa A, con la que adquirió el bono, no pueda realizar los pagos la empresa con la que contrató el CDS se hará cargo de los pagos que correspondan a la pérdida (Precio original – Valor de recuperación) .
Si por el contrario, recibimos la cantidad acordada del bono la empresa aseguradora no tendrá que actuar.



La prima periódica (Spreads) que paga el comprador a la empresa aseguradora, dependerá del riesgo que tenga la empresa que emite el bono y la empresa aseguradora, la tasa de recuperación de ambas partes y la relación de que fallen ambas empresas.
¿Qué obtiene la empresa aseguradora? Sus beneficios son los Spreads, si no ha tenido que actuar por impago.

¿Cuál es su objetivo? Garantizar una protección al cliente.

El ISDA (International Swaps and Derivates Association), es una organización que establece unos contratos estándar para los swaps, CDS… Aunque luego las partes que realicen el contrato pueden incluir unas cláusulas especificas. La ISDA, considera que el comprador puede encontrase con las siguientes situaciones:
-          Impago.
-          Reestructuración de las obligaciones.
-          Aceleración del pago.
-          El retraso del pago.
-          El incumplimiento.
-          La quiebra.

La duración puede situarse entre 1 y 10 años, aunque lo común es que esté entre 1 y 5 años.


A continuación un video (en dos partes) que puede aclarar los CDS, además explica su uso en excell.




Bilbiografía: